海尔智家或将在港股整体上市

海尔智家私有化海尔电器一事发展近一年，终于进入完成倒计时。

12月9日晚间，海尔电器发布公告称，特别股东大会以99.99%的赞成票顺利通过私有化议案。根据公告披露的预期时间表，海尔电器股份在联交所买卖的预期截至时间为12月11日，批准计划的法院聆讯时间为12月18日(百慕达时间)。若最终私有化议案获法院批准，撤销海尔电器股份于香港联交所上市地位将从12月23日上午9时生效。海尔智家H股也预计于12月23日上午9时登陆联交所。

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根据此前公布的私有化方案内容，在计划生效后，所有计划股份将被注销，海尔电器计划股东将就每股被注销的计划股份获得1.6股新海尔智家H股，以及海尔电器方的现金付款1.95港元。

公开资料显示，海尔智家1993年在上交所上市，目前其主营业务包括冰箱/冷柜、空调、洗衣机、热水器、厨电、小家电等智能家电产品和智慧家庭场景解决方案的研发、生产和销售；海尔电器则是在1997年在港股上市，国内洗衣机、热水器及净水器和渠道服务是其目前的主营业务。

对于海尔智家私有化海尔电器，多位家电行业专家曾向记者表示，此前，海尔集团的家电业务分装在两家上市公司，业务领域划分不够清晰，海尔智家+海尔电器的“海尔兄弟”架构并没有带来1+1>2的效果，反而增加了很多不必要的成本，在一定程度上影响了企业的盈利能力。

数据显示，按照过往记录，海尔电器从海尔智家采购了70%的原材料、部件及成品。业务、运营等方面的重叠使得资源无法充分共享，增加不必要的管理成本，带来效率磨损，从而会影响企业的利润。

在白电三巨头中，相比格力和美的，海尔智家的净利润以及净利率都要相对弱势。2017年至2019年，格力电器净利润分别为224亿、262亿、246亿元，美的集团净利润分别为173亿元、202亿、242亿。今年上半年，美的集团净利润约139亿元，接近海尔智家的5倍，格力电器净利润约64亿，是海尔智家的2倍多。

从净利润率来看，上半年，海尔智家的净利润率不足3%，海尔电器的净利润率也不足4%，而同期格力电器和美的集团的净利润率均在10%左右。

按照海尔智家的计划，私有化完成后，经扩大的海尔智家集团将实现海尔电器与海尔智家产品横跨研发、采购、制造、销售等全产业链环节上的资源共享、能力共建以促进技术合作、成果共享，优化运营水平。

此外，私有化海尔电器并整体上市也与海尔的战略转型相关。近年来，传统的家电业务已经难以获得高速发展，而随着物联网、云计算、5G等技术发展，智慧家庭、互联家电在全球消费者中不断普及。根据欧睿报告数据，2015年至2019年，全球互联设备市场的年复合增长率为42.1%，其中中国一直是互联家电产品的最大市场。

2019年，青岛海尔更名为海尔智家，并进入了生态品牌战略阶段。家电行业分析师刘步尘近日向记者表示，发展智能家居是一定要形成生态的，若产品线单一，则不足以形成生态。

而私有化完成后，海尔电器可以获得海尔智家冰箱、冷柜、空调等产品品类的补充，提供全品类智慧家庭解决方案，海尔电器原有的洗衣机、热水器、净水器等品类也能够借助海尔智家的海外业务平台加速国际扩张，实现平台共享与收入提升。

根据海尔智家财报，其生态战略已经初步获得成效。今年前三季度，海尔智家生态收入72亿元，同比增长114%，其中第三季度收入34亿元，同比增长138%。

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